上周五，A股市场呈现出一场典型的“早盘喧嚣、午后遇冷”行情。三大指数携手收跌，市场分化的特征彰显无遗。 盘面之上，最为显著的特征便是“高低切换”：此前涨幅居前的半导体、算力、光通信等硬科技赛道遭遇集中获利了结，资金出逃迹象昭然若揭。北向资金与杠杆资金单日合计净流出近800亿，这直接推动了指数的冲高回落。 与之形成鲜明对照的是，低位板块迎来资金抱团之势：猪肉、养殖、种植业等农业板块掀起涨停热潮，白酒、酒店餐饮等消费板块逆势上扬、走势强劲，AI应用、数字货币等题材亦保持活跃之态，航海装备、券商等板块则担当起护盘之责。 总体而言，市场并未出现恐慌性下跌的态势，仅仅是资金从高位赛道向低位防御方向进行换防的正常轮动而已。那么，下周一的市场走势将会如何呢？接下来，我们将对此展开具体分析。 特朗普再放狠话：全球资本市场迎来新变量 中东局势再爆重磅消息。当地时间周五，特朗普再度发出威胁，声称美国“很快”可能打击伊朗的“镐山”核设施，同时又有意淡化局势，将美伊当前冲突描述为“小事一桩”，还透露美国正采取间歇性打击行动。 据央视新闻等媒体综合报道，当地时间4日，特朗普在白宫接受采访时明确表示，若“镐山”有异动，美国可能很快对其实施打击。他在椭圆形办公室向记者称，凭借美国在太空领域的领先优势，美国掌握着“镐山”乃至伊朗全境人员的动态。 面对记者提问，特朗普称伊朗问题仅是军事冲突，并非战争。他轻描淡写地表示，“对我们而言这不过是微不足道之事”。 特朗普还透露，美国一直在对伊朗进行“间歇性打击”，且在最近一次针对伊朗雷达系统袭击前，双方已有数日未发生交战。他强调“当下没有战斗发生”，还提及美国正控制霍尔木兹海峡航运，并对伊朗军事能力进行打击。 被问及冲突何时结束，特朗普表示无法给出确切时间表，但宣称美国已达成主要目标，即“伊朗不会拥有核武器”，还称即便美国立即撤军，伊朗重建国家也需25年。 “镐山”位于伊朗中部伊斯法罕省，毗邻纳坦兹核设施，是伊朗最为坚固的地下核设施之一。此前在7月，特朗普就多次威胁打击“镐山”，但至今未采取实际行动。 受美伊局势持续紧张影响，周五国际油价上涨。WTI原油期货收于每桶91.48美元，涨幅0.20%；布伦特原油期货收于每桶96.28美元，涨幅0.8%。本周，美国原油价格累计涨幅近10%，布伦特原油价格累计涨幅近8%。 这次特朗普再度把“打击镐山”的威胁摆上台面，对全球资本市场的影响可以从三个维度来看。 首先，能源市场首当其冲受到冲击。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的“咽喉要道”，承载着全球五分之一的石油贸易量。一旦美伊冲突升级，致使海峡通航受阻，国际油价极有可能继续攀升。布伦特原油有望冲击100美元/桶的关口，甚至可能突破更高价位。周五，国际油价已提前做出反应，布伦特原油收于96.28美元/桶，本周累计涨幅近8%。倘若局势进一步恶化，能源类大宗商品将成为最为直接的受益领域。 其次，避险资产的表现值得关注。地缘冲突的升级会直接引发市场避险情绪的升温。黄金作为传统避险资产，当前价格已徘徊在4500美元/盎司附近。花旗等机构已将其短期目标价上调至4800美元。若冲突持续升级，黄金价格仍有进一步上涨的空间。与此同时，美元指数会因避险需求在短期内走强，美债收益率则会出现波动，全球流动性环境也将受到一定程度的扰动。 最后，来看全球权益市场的表现。地缘冲突对股市的影响通常是短期的情绪性冲击。历史数据表明，典型的地缘冲突会使市场平均下跌约5%，恢复周期大致在两周左右。前期涨幅较大、估值较高的科技成长股将面临更大的调整压力，而能源、军工、黄金等避险板块则会逆势上扬。不过，A股市场表现相对更具韧性。此前中东冲突升级期间，沪深300指数跌幅仅为0.9%，远低于欧美市场3% - 5%的振幅。这一方面得益于国内政策的有力托底，另一方面则是因为国内能源供给结构相对多元化，受中东局势的直接冲击较小。 下周一A股：震荡为主，结构性机会仍存 结合周五的市场表现、周末的中东局势变化以及国内政策动态，下周一A股大概率会呈现震荡整理的走势，多空博弈会明显加剧，全面普涨或者大跌的概率都不高，结构性行情仍是主流。 首先来看利好因素：周末央行宣布开展5000亿元三个月期买断式逆回购操作，属于等量续作，核心目的是稳定中长期流动性，打消市场对资金收紧的担忧，给市场提供了流动性托底。同时十部门出台中小企业“十五五”发展规划，专精特新、智能制造等方向迎来政策加持，以旧换新等促消费政策也在持续推进，给低位板块提供了催化。 利空因素则主要来自两方面：一是中东局势的不确定性，特朗普的威胁言论会压制市场的风险偏好，油价上行也会推升通胀预期，对估值较高的成长股形成压制；二是周五市场已经出现了明显的高位获利了结，半导体等赛道的抛压还没有完全释放，短期仍有调整压力。 对于投资者来说，短期不需
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