雷递网 雷建平 9月11日 开盘站着了最高峰，这之后便是漫长的痛苦时刻，连带着人形机器人行业监管趋势收紧，这便是宇树科技（股票代码为“688836”）的真实写照。 宇树科技今日收盘价为477.12元，较前一日下跌4.3%；以收盘价计算，公司市值为1930亿元。 自上市以来，宇树科技基本是下跌多，上涨少。宇树科技上市时开盘价为1100元，不到1个月时间，宇树科技股价已跌去56.6%。早前就有投资者发出灵魂拷问：那些在1100元买入宇树科技的散户们，你们现在好吗。 早有一批受害者涌现 有人浮亏超300万 宇树科技是2026年8月19日在科创板上市，发行价150.8元，发行4,044.64万股，募资61亿元。 伴随着宇树科技股价的下跌，一批受害者已经涌现，有投资者中签本来是赚了47万，但后悔于开盘的时候1100元的高价没卖出，此后还进行加仓，最后，忍受不了宇树科技持续的股价下跌，亏损19万，黯然出局； 还有投资者幻想着复制长鑫科技开盘后持续高走的态势，在宇树科技跌到916元价格时选择抄底，却浮亏超过300万元。 几周前，一位投资者对雷递网愤愤不平的表示，称宇树科技上市前，中信证券还发文谈“信仰"，鼓吹：“面对市场波动，真正该担心的，从来不是回撤幅度本身，而是在错误的方向上坚守太久，在正确的方向上放弃太早。” 上述投资者吐槽说：“宇树科技上市前，都声称手握独有的核心技术与硬核实力，经过叙事包装、数据修饰，摇身一变就成了行业头部，靠编织故事炒作概念，收割散户，扰乱行业生态。一代又一代入局者，老的套路孵化出新的套路，新人再复刻这套玩法循环往复。” 一旦持有宇树科技到今天，那些高位接盘的散户会亏损更加严重。而宇树科技上市后，众多买入的散户亏钱，也影响了燧原科技、电科思仪、洛轴股份等后续上市企业的资本市场表现，那种开盘就浮盈47万的盛况不再。 被质疑是大号遥控玩具 伴随着宇树科技的上市及股价下跌，外界一直存在巨大质疑。 原因就是，宇树科技造出的机器人，除能表演和实验性能，暂时不能参与工厂的生产，弥补替代不了高强度工作，宇树科技现在的价格感觉还是价不配位，就是一个大号玩具。更引发人关注的是，宇树科技更多的是组装人形机器人的概念，并不掌握人形机器人的“大脑”。 此外，英伟达与宇树科技合作，推出新一代人形机器人参考设计H2+，这次合作由英伟达造“大脑”，宇树造“身体”，搭载Sharpa触觉灵巧操作能力。这一合作还曾引发对宇树科技的巨大争议——把“灵魂”交给了他人。 当下，以宇树科技为代表的人形机器人已经能够实现跳舞表演、机器人的腿法能力甚至超过许多人，很多人以为，人形机器人已经无所不能。 实际上，这种观点是错误的，一位机器人公司CEO对雷递网表示，机器人表演本身也是一种赛道，在科研、教育、娱乐等领域也诞生非常优秀的公司，但机器人的表演和真正的工作是两个方向不同的领域。比如，有人跳舞跳得非常好，就认为他能熟练做焊接工作，这是完全不能等同的概念。 宇树科技股价的持续下跌，也引发了监管机构收紧寻求上市的人形机器人公司审批的传闻。传闻称，监管机构对人形机器人IPO提出了更严格要求，包括企业必须证明自身能够产生经常性收入，处于亏损收窄的轨道上，或实现真正的创新，其上市申请才有可能被考虑。 梅卡曼德创始人、CEO邵天兰这两天接连就这一话题展开讨论，邵天兰认为，二级市场不是“风险投资”市场，不应该一级化，上市公司也要承担对更广泛投资者的更大的责任。 “因此除了极少数特殊方向以外，绝大部分企业应该最起码证明PMF（产品-市场匹配），以及具备真实、可持续、且有一定规模的业务之后，并且具有足够的治理水平，才应该能够上市。” “攒局型”具身智能创业 是对创业生态是巨大破坏 邵天兰指出，当前盛行的“攒局型”具身智能创业，套路就是靠各种关联交易（如“数采中心”、“租赁公司”）做虚假的、不可持续的收入，没有PMF，只有各种发布“大新闻”炒作，并通过国资投资绑架地方政府支持，成立两三年就要上市，这是对创新创业生态的巨大破坏，对资本市场健康发展的巨大破坏，对国资和健康政商关系的破坏。 “现在很多‘攒局型’具身智能企业，包括北京、上海一些名气很大估值很高的上春晚的公司，大量利用所谓‘数采中心’和与地方政府、投资方、供应商的关联交易来制造虚假的、不可持续的收入，这种做法是不合法、不道德的，而且是不聪明的。” 邵天兰认为，这种做法不仅仅是试图快速做上市，坑害广大投资者，同时也是给他们自己挖坑－－今年做了这样的收入，明年不但要继续做而且还要做的更多。这样就会让企业进入一个持续作假和失血的漩涡，之前“四小龙”身上发生的教训看起来这些企业完全没有学到。 邵天兰说，这些企业唯一的幻想就是所谓的政府支持。他还专门点名了知名企业“银河通用”，称所谓“北京市支持银河通用上市”到底是企业虚张声势，还是
