谈中国楼市不要谈什么K型分化。 为什么 因为一线城市那根向上的线，不过是富家人的繁花，代表不了整体。它卖的不只是房子，而是大都市的不败金身，是城市期权，是高净值家族的生活方式。它完全是另一种语法。 所以，看数据还是要看整体，如果整体数据没有修复，那么，楼市的春天就还没有到来。 这就有了个问题，政令已经堆成了山，为什么市场不做反应？ 因为到目前为止，政策的着力点没有放在需求端，真金白银砸的是供应端，这是财政优选级决定的；对需求端的政策，都是你出钱，我打折，与刺激消费卖的是同一种吆喝。 对需求端的支持，最直接的做法是降息，这对中国而言是一种考验，因为中国是预售制，房子还没到手，利息已经开始支付，典型的损失厌恶。在房价下行周期，购房者会把利息看做亏损，而降息不过是心理上的止损，还是不够“刺激”。 前年日本的辜朝明提出过零利率，这算得上是王炸了，结果被国内学者批得狗血淋头，说是在给中国房地产挖坑。 其实，挖坑也算不上，只能说日本学者读不懂中国楼市，中国房地产的底层逻辑与日本不一样，不可能实行零利率。、 为什么？ 中国的房地产说到底，是地方财政主导的房地产，它的价值对办公室精英来说，是财政收入的命门，占了收入的50%。日本实行零利率平衡的是全民资产，对中国来说，关心的不是辜朝明的私人资产负债表衰退，关心的是土地出让金，而土地出让金来自开发商和城投，它们不能倒，这就是为什么资金总是流向供应端，而不是需求端的原因所在。 如果城投负债拿地，在某种意义上，可以说是主权货币自己欠自己的钱；如果实行零利率，等于是银行贴钱给了购房者，而工具箱里的工具有限，不能两头都补，权其轻重，钱一定是流向供应端。 虽然零利率可以刺激需求，但对财政来说没有太大意义，因为谁都清楚，房子卖不掉，不完全是居民在讨价还价，一是很多人根本不想买，二是很多想买的人根本没钱买。最重要的是库存太大，零利率吞不下如此巨大的库存，结果是得不偿失。 毕竟，所谓救市，救的是地方财政、银行、房地产开发商，不是购房者，零利率方向反了。 特别
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