融创房地产集团 10 月 26 日在上交所披露的公司债券重大事项公告。 一、交易核心要素 • 收储双方：广州万达文化旅游城投资有限公司（融创下属） 广州市花都区土地开发储备中心 • 地块位置：花都区花城街，花都大道以北、凤凰北路以东、罗仙路以南、莲山路以西 • 收储面积：83,331 平方米（约 125 亩），最终以双方实际确认面积为准 • 补偿总额：27,200 万元（2.72 亿元），折合单价约 3,264 元/㎡ • 定价依据：广州市花都区土地管理委员会 2025 年第 25 次会议审定结果 二、钱去哪了：直接绑定展期债券兑付 这笔补偿款不是普通回血，而是被嵌进 2022 年 12 月持有人会议定下的偿付保障框架里： 1. 广州文旅城本身是"新增偿付保障资产"之一，其净剩余现金流须专项用于展期债券本息兑付； 2. 自持物业出售对价扣除必要支出后，归属发行人部分的 30% 用于兑付展期债券本息，并在取得交割现金后 30 个工作日内提前偿还； 3. 涉及债券包括 H20融创2、H1融创01、H1融1优 等公司债及资产支持证券； 4. 融创将聘第三方审计机构，评估本次收储中可用于兑付展期债的金额。 三、对融创意味着什么 • 边际利好，但不是"大反转"：公告明确说，该资产占新增偿付保障资产比例较低，对生产经营、财务状况和偿债能力不存在重大不利影响——换句话说，是正向补充，但量级有限。 • 路径意义大于金额意义：项目公司层面此前股权冻结、纠纷不断，这 2.72 亿是一笔"路径跑通"的增量现金，验证土储盘活→偿债的通道还能走。 • 符合 2026"盘活之年"节奏：继上海壹号院、北京/天津壹号院等项目盘活后，文旅城地块收储是资产处置链条上的又一步。 提醒：补偿总额以区土管委会审定结果为准，最终入账金额、可兑付债券本息的比例，还要看审计评估和实际交割进度，短期对股债价格更多是情绪修复，不是基本面质变。 特别
