本文分为两大部分： 行情回顾与展望，周末及下周消息面梳理。 刚过去的交易周（9月7日至11日），A股市场前4天延续缩量震荡，却在 周五向下变盘 ，让许多人措手不及。 受此影响，本周累计下跌的个股超过4000家；主要股指同样 大面积收跌，仅创业板指微涨。 而从图形来看， 主要股指大致可分为三种处境 ： 一种是“ 三角收敛后选择向下 ”，如万得全A、上证指数、中证500、中证1000等。 另一种是“ 再次探底 （或创新低）”，如创业板指、科创50、沪深300、 第三种则是原本趋势比较健康，但本周 后半周逐渐力竭 ，周五有 确认破势 的信号。比如红利指数、微盘股指数和中证2000。 三种走势，正是近期（8月中下旬以来）行情的整体写照： 防御端护盘、小微盘狂欢、科技股走软。 通常而言，周五的无差别下跌，对第一种图形 “伤害” 比较大——因为原本有机会向上，却“选择 ” 向下；对于第二、第三种图形，市场则可能更“宽容”。 “回踩前低（区间）”，意味着本身在 公认的低位 ，容易引发资金抄底的肌肉记忆，即 对支撑位有预期 ； 趋势最健康的方向，也往往仍有活跃资金“抱团”，即 对短期修复有预期 。 短线行情中，市场 实际 会先修复谁，抑或“都选”“都不选”，存在一定随机性。 你更看好哪一方向的修复呢？ 或者说： 如何理解这样的变盘？接下来又该如何应对？ 这里分享两则机构观点。 方正证券 认为， 本周后半周，市场向下调整幅度逐渐加大，结构上以双创为代表的科技成长开始出现反攻力量，尤其是海外算力链。 因此该机构认为， 科技的回暖具备一定持续性 ，核心在于美联储加息靴子即将落地，元首见面带来风险偏好改善的契机，以及产业端的催化和制裁担忧的缓和；A股科技相较于美股、韩股科技明显滞涨，后续有望带动市场先抑后扬，展开新一轮修复行情。 主要指数下跌至年内低点附近，应大胆布局 ，积极关注三方面配置机会： 一是科技回归，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，拥挤度回落之后配置价值显著提高，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜，顺序上先海外算力再国产算力，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技； 二是关注通胀抬升、弱美元下HALO资产的布局机会，美联储9月议息会议前后如有扰动将提供更好的布局机会，聚焦核心资源相关的有色金属+化工； 三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。 申万宏源 策略团队则表示，（当下面临）不利的全球资产配置环境：短期通胀预期高企+中期高美债收益率的问题尚无化解路径。美联储加息不是解决问题的办法，而是中期问题的一个结果。 这样的环境下， 资本市场对美债、通胀、加息相关扰动仍很敏感， 全球资产配置环境仍偏向于中期压制 。 （目前） 科技 震荡调整波段还在延续，而 非科技 行情要延伸，也受到国内和海外资产配置环境的压制。现阶段，要 坦然面对暂时找不到突破方向的格局 ，保持耐心。 这个阶段，更要思考潜在的改善契机—— 短期，9月美联储议息风险正在释放， 9月议息会议后可能是小级别反弹窗口 。 中期，2026年三季报，通信和电子业绩消化估值进程初步到位，AI算力链可能分化走强，科技主题也可能随之重新活跃。 长期，27年AI产业趋势新共识形成，资金正循环仍有空间共振，大波段上涨行情重建。 该机构认为，当前神似14年上半年，短期调整，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题。 科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程。 短期市场逆风，市场对AI产业进步的挖掘并不充分。这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。 非科技方向跑赢的时间拉长 ，高股息资产有绝对收益的时间拉长。非科技赛道方向，短期同样波动增加，但中期重点方向不变：CXO、创新药、煤炭、航运、贵金属、工业金属和基础化工。 接下来，是周末值得关注的一些消息。 我国词元（Token）需求呈现爆发式增长，预计2026年消耗量将达到10亿亿 “苹果18抢不到”登顶热搜榜，iPhone 18 Pro系列闪电售罄 美联储下周加息概率，飙至90% 美国劳工部11日发布的数据显示，美国8月CPI同比增长3.4%，环比增长0.4%，符合市场预期。美国8月核心消费者价格指数同比增长2.4%，高于市场预期。交易员预计下周美联储加息概率约为90%。 高盛调整美联储政策预期：从此前预测按兵不动转为预计9月加息 周五，美股三大指数集体收涨 道指涨0.98%，本周累跌1.57%；纳指涨0.96%，本周累跌0.66%；标普500指数涨0.86%，本周累跌0.8%。光通信板块上涨，存储板块涨跌不一；大型科技股多数上涨。 央企旗下造船巨头启动A股IPO辅导 证监会官网周六披露，中远海运重工股份有限公司获上市辅导备案登记，拟在A股IPO，由中金公司、招商证券联合辅导。据媒体测
